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2020-12
2020年11月權益市場報告
一、觀點摘要與解讀 政策面，11月政策面主要在明導向、促開放、優化監管方式等幾個方面。明導向，金融委會議提出增強資本市場樞紐功能、提高融資比重；證監會新聞發言人就螞蟻集團暫緩上市表態，提示對金融科技將側重監管“金融”本源；易行長表示金融必須持牌經營，要改變金融資產風險名義和實際承擔者錯位的情況。促開放，滬深交易所修訂發布QFII、RQFII實施細則，擴大投資范圍；滬深港交易所就擴大滬深港通股票范圍達成共識。優化監管方式，上交所制定提高滬市上市公司質量三年行動計劃，并發布《信息披露分類監管》；銀保監會取消保險資金開展財務性股權投資行業限制。 ...
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2020-12
2020年10月煤炭行業報告
一、核心觀點 10月份，行業供需均較弱：本月原煤產量環比改善，但同比仍低于去年同期水平，進口規模繼續大幅下降，仍低于去年水平，下游產業修復反復，疊加季節性因素使得需求環比繼續下行。同時，天氣影響及大秦線運量受限影響下，本月延續港口等中轉庫存減少、電廠等用電終端累庫趨勢。煤價繼續小幅上漲，短期看，隨著冬季用電高峰的來臨，以及進口規模受限的作用下，煤價易漲難跌。 ...
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2020-12
2020年10月權益市場報告
一、觀點摘要與解讀 政策面，10月政策面主要關注點在完善制度、放活主體、擴大開放等幾個方面。完善制度，國務院要求進一步提高上市公司質量，上交所發布自律監管規則適用指引第2號，央行強調對金融控股公司進行全面、持續、穿透監管；放活主體，央行決定下調遠期售匯業務的外匯風險準備金率，銀保監會優化保險機構投資管理能力監管，證監會放寬期貨經營機構私募資管產品投資非標資產的限制；擴大開放，標普信評成為首家證券評級完成備案登記的外商獨資機構，滬深交易所擴大QFII、RQFII投資范圍。 ...
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2020-12
2020年11月債券市場分析
一、觀點摘要 貨幣市場方面，本月為平抑信用事件的影響，流動性階段收緊，資金價格抬升。央行小額凈投放，且月末超預期續作MLF，呵護流動性意圖明顯。但貨幣政策立場是否出現變化仍需進一步判斷。 ...
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2020-12
2020年10月債券市場分析
一、觀點摘要 貨幣市場方面，本月貨幣政策立場未出現變化，央行整體以對沖為主，資金價格在季初繳稅及財政存款增加等因素擾動下顯著抬升，尤其月末時點非銀借錢難度較大，但整體看價格水平仍處于歷史較低位置。 ...
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2020-12
2020年11月鋼鐵行業報告
一、核心觀點與行業綜述 隨著國內經濟走向穩健發展的階段，11月鋼鐵行業生產回升、庫存指數進一步降低，行業整體發展勢頭較好。從需求端看，基建、房地產等各項指標均已轉正，景氣程度較好。從供給端看，鐵礦石供給量基本維持穩定，鐵礦石到港量、庫存基本保持平穩，近期價格大幅上漲主要由投機因素主導，缺乏基本面的支撐，預計鐵礦石價格短期波動向下的概率較大。 ...
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2020-12
2020年10月鋼鐵行業報告
一、核心觀點與行業綜述 隨著國內經濟走向穩健發展的階段，10月鋼鐵行業在海外需求的拉動下有所回暖。從需求端看，基建、房地產等各項指標均已轉正，景氣程度較好。從供給端看，鐵礦石供給量基本維持穩定，鐵礦石到港量、庫存均達到階段新高，供給相對充足，市場整體呈現出供需兩旺的局面。 ...
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2020-12
2020年9月鋼鐵行業報告
一、核心觀點與行業綜述 隨著國內經濟走向正軌及基建需求的常態化，鋼材市場9月整體上相對偏弱。從需求看，各主要需求端如基建、房地產等各項指標已基本轉正，景氣程度較好。從供給端看，鐵礦石供給量基本維持穩定，鐵礦石到港量、庫存均出現小幅攀升，供給相對充足。 ...
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2020-10
2020年9月權益市場分析
一、觀點摘要與解讀 政策面，9月政策面主要聚焦在完善監管、放活主體、擴大開放和吸引長期資金等幾個方面。完善監管，吸取“明天系”等金融控股集團崩盤的教訓，國務院、央行發布金融控股公司準入及監管辦法，實行更完善的監管措施；國務院要求提升公司質量，完善上市公司治理制度規則。放活主體，證監會優化上市證券公司信息披露機制，進行適當減負；央行進一步優化了跨境人民幣使用相關政策。擴大開放，證監會高層強調持續完善對外開放產品體系；銀保監會批準首家外資獨資貨幣經紀公司籌建；吸引長期資金，銀保監會發布保險資管細則，拓寬股權投資計劃投資范圍。 ...
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2020-10
2020年8月權益市場分析
一、觀點摘要與解讀 政策面，8月政策面主要聚焦在放活、規范和嚴監管等幾個方面，高層也就資本市場發展做出相應表態。放活方面，證監會修訂并購重組相關規定，進行了適當放松，央行根據實際情況將資管新規過渡期延長1年。規范方面，證監會正式發布公募REITs指引，上交所發布《上市公司定期報告業務指南》，證監會就證券公司利用三方網絡平臺進行證券活動征求意見。嚴監管方面，證監會起草欺詐發行上市責令回購制度，明確適用于注冊制下股票發行人欺詐發行并上市的情形。高層表態方面，郭樹清要求進一步推動資本市場、直接融資的發展；易會滿要求認真落實“建制度、不干預、零容忍”，扎實推進資本市場改革發展。 ...
金融研究